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快递行业观察丨盈利修复 成本难遏

发布时间:2022-05-04 04:37:19 所属栏目:物流知识 阅读:

21世纪经济报道记者曹恩惠,实习生费心懿 上海报道 2021年,快递业经历了“价格战”的交火与停战,政策底和价格底显现为行业提振,而头部企业的几起收购重组更是加速了行业洗牌迭代的节奏。

截至2022年4月末,顺丰控股(002352.SZ)、圆通速递(600233.SH)、韵达股份(002120.SZ)、中通快递(2057.HK)、申通快递(002468.SZ)、德邦股份(603056.SH)六家快递上市公司先后披露了2021年年报与2022年一季度报。

六家快递公司去年的业绩表现激烈分化,但在2022年第一季度都表现出了不错的复苏能力,实现了盈利能力的正向增长。

据21世纪经济报道记者统计,六家快递上市公司在2021年实现营收3810.91亿元,合计归属于上市公司股东的净利润总和达到了118.38亿元。

翻看快递企业的全年财报可以发现,一方面,在电商行业的高速发展下,快递业规模再进一步;另一方面,在从劳动密集型产业向知识密集型产业发展的过程中,快递企业还需面对劳动力短缺,成本压缩空间有限等各种难题。

2021年快递股年报数据 制图:21世纪经济报道

2022年第一季度财报数据 制图:21世纪经济报道

收入账本:政策托底,盈利修复

据国家邮政局公布的2021年邮政行业运行情况数据显示,我国快递年业务量1083亿件,同比增长29.9%。

同时,快递行业的市场持续提升,主要快递服务企业市场份额进一步扩大。据统计,2021年快递行业前5名企业市场份额约为78%,同比增长了约5个百分点。加上德邦股份在大件快递的细分领域继续发力,上述六家上市的快递公司年内完成快递业务量合计795.77亿件。其中,中通快递以223亿件的业务完成量占有20.59%的市场份额,市占率位列第一。

不过,行业增量不增收的情况突出。去年,我国快递业务收入累计完成10323.3亿元,同比增长17.5%,不及业务量的增速。

这归因于去年业内一度延续“价格战”,新入者为迅速抢占市场而通过低价竞争的方式恶性竞争。而短期内以价格换市场带来的后患是,以“薄利多销”为商业模式的快递行业进入了单票价格不断走低的泥沼。

但2021年以来,国家多部门出台文件规范行业竞争,多省份明确要求经营者不得以低于成本的价格提供快递服务,强调服务质量,遏制因低价竞争损害末端网点及小哥权益的情况。得到“政策底”的托举后,“价格战”在去年第四季度得到遏制。

单票收入逐渐反弹是“价格战”熄火的风向标,“通达系”快递公司的“价格底”约出现在去年7到8月间,之后回归上行通道。

2021年以来“通达系”快递单票价格月度走势 制图:21世纪经济报道

但这一轮行业内斗迅速拉低了快递公司全年的票均收入。结合年报数据统计,2021年,圆通速递、韵达股份、申通快递、中通快递、顺丰控股的年均单票收入为2.26元/票、2.14元/票、2.22元/票、1.30元/票(不包含派费)、16.25元/票。

其中,最早抽离“价格战”的圆通速递票均收入同比下降最少,降幅为0.62%。维持住产品价格也使得圆通速递成为去年净利润增速最快的企业,实现归属于上市公司股东的净利润为21.03亿元,同比增长19.06%。

而其他快递公司的单票价格下降比例较大,申通快递下降了9.9%,顺丰控股的单票收入下降了8.57%。此外,“通达系”中,中通快递的年内单票价格下降了6.67%,韵达股份年内下降了约7.73%。

获得政策兜底后,重回上行通道为业绩带来明显改善的代表是顺丰股份和申通快递,双双实现2022年一季度扭亏为盈。圆通速递、韵达股份则在第一季度业绩上挑,彰显行业回归健康发展后盈利修复的韧性。

从2021年到今年一季度,业绩表现最为跌宕的是顺丰股份。去年一季度,顺丰控股业绩“暴雷”重亏近10亿,而其年内通过收购并表嘉里物流,实现供应链及国际业务板块的激增,助力全年业绩回正。今年一季度,顺丰控股盈利能力显著增长,带着净赚10亿的成绩王者归来。

作为快递龙头企业,尽管去年年内拿下超过2000亿元营收,却在净利润上遭到重创倒退四成。尽管顺丰控股及时意识到了产品“下沉”对自身盈利的挫伤,并决定自2021年下半年起主动调优产品结构,减少低毛利产品件量。但受困于“经济件”拉低毛利的逆局,顺丰控股也将自己维持了多年的“盈利王”的地位拱手交给了中通快递,使得后者在件量和盈利的关键指标上收获“双冠”。

而2021年最悲壮的莫过于申通快递,营收、业务量均在“通达系”中位于末位,“价格战”严重挫败了以薄利多销为经营模式的申通快递。