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2022最贵新股来了,小米、华为小赚10倍

发布时间:2022-04-25 08:07:21 所属栏目:物联网 阅读:

纳芯微过去五年融资(包含老股转让)

近期股市行情不佳,有人说“假装IPO赚钱已经是VC/PE的显学”,这一次VC/PE们总算迎来纳芯微这样一个高回报的IPO。从2011年到2021年,纳芯微的估值从3.2亿元涨到20.7亿元,涨了6倍多。按纳芯微发行价市值230亿元,最后一轮的小米长江产业基金也有超10倍的账面回报。

另外,华为也在2020年通过一只私募股权基金间接投资了纳芯微。2020年8月,华为与深创投合作成立了深圳市红土善利私募股权投资基金合伙企业(有限合伙)(下称红土善利),华为不仅是这只基金的LP之一(在基金中出资约三分之一),其全资子公司哈勃投资还与深创投共同出任GP。2020年9月,红土善利与深创投等同时投资纳芯微。

纳芯微上市,意味着华为收获做基金之后的第一个IPO。华为2019年成立子公司哈勃投资开始进行半导体产业链投资,目前已经收获了思瑞浦、天岳先进等六个IPO。其中纳芯微带给华为10余倍回报,在已IPO项目中仅次于思瑞浦。

三位80后,9年做到IPO

2013年,王升杨、盛云、王一峰三位80后男孩创立了纳芯微。王升杨是董事长兼总经理、盛云是研发负责人,王一峰是销售总监。在创业之前,他们都在半导体行业浸淫多年,其中王升杨和盛云还是在ADI(亚德诺半导体,全球最强的模拟芯片巨头之一)的同事,也是公司最早的创始股东。

在2011年之前,纳芯微主要做消费电子产品的信号感知芯片,公司规模不大。招股书显示,在2011年纳芯微的销售收入只有3937万元,其中1700余万元来自消费电子,1600万元来自工业控制。当时中国的半导体赛道还没有热起来,纳芯微不算是一级市场上的“香饽饽”。

千乘资本是纳芯微2019年A轮融资的领投方,千乘资本董事长熊伟表示,纳芯微虽然一直在赚钱,但规模一直做不起来。2011年千乘资本与纳芯微开始接触,当时王升杨对融资也不太积极,因为一是公司在盈利并不缺钱,并且王升杨当时还没想清楚融资之后要做什么。

到了2019年,国际形势的突变给了纳芯微新的机会。熊伟向投中网表示,在2019年之前,模拟芯片赛道的投资逻辑还不存在,因为市场已经被TI、ADI等海外巨头占据,小公司没有做大的机会。但是,2019年之后海外供应链被阻断,下游客户开始给像纳芯微这样的国内小公司机会,国产替代成为可能。正是从2019年开始,纳芯微的发展进入快车道,融资一轮接一轮,两年间估值涨了6倍多。

招股书显示,2020年纳芯微的前五大客户名单上出现了一个“客户A”,一家就采购了4200余万元的隔离与接口芯片等产品。实际上,从2011年开始,纳芯微就先后通过“客户A”指定的经销商安富利香港和亚美斯通向“客户A”批量供货。随着双方交易规模的扩大,自2020年1月起纳芯微成为“客户A”的直接供应商。

虽然“客户A”的名称没有披露,但它是“信息通讯行业一线客户,在国产化替代的背景下,积极构建国产供应链”,其身份并不难猜。

在国产替代的大潮下,纳芯微的业绩迅速攀升,短短两三年间成为一家模拟芯片小巨头。从2011年至2021年,纳芯微总营收从4022万元增长至8.6亿元;净利润从231万元增长至2.2亿元。2022年一季度,纳芯微预计营业收入为2.5亿元至3.5亿元,同比增长84.23%至157.92%;预计净利润为7000万元至1亿元,同比增长116.29%至208.98%。

投资人青睐平台型公司

半导体赛道已经热了至少三年,可以说是近些年最大的风口。投中研究院报告显示,2022年一季度,互联网、消费、医疗等赛道受重创,半导体是为数不多的仍然维持繁荣的赛道之一,一季度获投175起,融资规模41.73亿元。

不过,在众多的半导体创业公司中,能做到纳芯微级别的凤毛麟角。一位华为出来的投资人向投中网表示,现在主要关注能够做成平台型的芯片公司,对于没有这一能力的公司则“基本不投”了。

所谓平台型公司,主要是指它具备产品种类扩张的能力。在模拟芯片赛道,高价值、高毛利的产品主要是应用于一些分散的应用场景。ADI、TI等海外模拟芯片巨头之所以能够长期占据市场,除了长期积累的技术、经验、口碑,还有一个重要杀手锏是超全的产品覆盖。

纳芯微之所以如此受投资人追捧,原因之一就是它展现出很强的产品扩张能力,有成为平台型公司的潜质。

招股书显示,2011年92%的收入来自信号感知芯片产品,并且像前面提到的主要应用于消费电子,这是一个缺乏想象力的红海市场。这也是为什么当时有一些投资人在看过纳芯微之后没有选择投资。但是,此后纳芯微大举扩张产品种类。到2020年隔离与接口芯片贡献了超过1个亿的收入,占总收入的44%。2021年,纳芯微的驱动与采样芯片也打开了市场,2021年上半年贡献了7730万元收入,占比23%。