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AIoT高景气,业绩大幅上升

发布时间:2021-08-30 16:04:21 所属栏目:物联网 阅读:

原标题:AIoT高景气,业绩大幅上升 来源:安信证券

事件:8月26日公司发布2021年半年度报告。报告期内,公司实现营业收入13.78亿元,同比增长104.5%;归母净利润2.65亿元,同比增涨184.7%;归母扣非净利润2.18亿元,同比增长187.82%。

下游需求旺盛,公司业绩提升:公司主要产品为SoC芯片,应为主要为AIoT和消费电子两大方向。营收方面,受益于下游AIoT设备、智能教育电子、智能家居以及办公会议设备等产品的需求增长,SoC芯片收入增长驱动公司业绩提升。利润方面,受上游材料价格上涨影响,公司对部分产品进行提价,产品毛利率保持稳定。单季度看,2021Q2公司营收8.13亿元,同比增长101.71%,环比增长43.97%;归母净利润1.53亿元,同比增长150.56%,环比增长37.19%,业绩持续增强。

AIoT快速发展,芯片企业有望受益:在IoT行业快速发展和5G、大数据等技术的驱动下,AIoT的市场渗透率迅速提升。根据《全球智能化商业》估算,2019年全球AIoT市场规模约为2260亿美元,至2022年全球AIoT市场规模将达到4820亿美元,年复合增长率约为28.6%。公司深耕AIoT领域,产品涵盖智慧商业显示、智慧金融零售、机器视觉、教育办公设备、云计算及云终端、汽车电子、智慧工业设备等应用场景,在收银机、智慧商业显示、工控板、云计算等领域已成为国内领先的方案供应商,与大疆、亿联、商米、美团、海康、大华、宇视、商汤、研华、联想等客户均有合作。丰富的产品结构和多场景的应用领域将推动公司业绩持续增长。

持续研发投入,新品拓展顺利:公司重点发展AIoT相关产品及技术,围绕AIoT应用需求,重点研发了人工智能处理、图像及视觉处理、智能语音、光电一体化等核心技术,同时改进优化原有的视频编解码、多屏幕显示等技术,已形成较为完善的高精度感知、认知、交互的整体解决方案。根据公告,公司去年及今年一季度推出的机器视觉芯片RV11XX、智能应用处理器RK356X等新产品达到规模化量产。公司完成新款旗舰产发品RK3588的设计并进行流片,该芯片可适用于高性能平板、ARM、PC、智慧大屏、多目摄像头、云及边缘计算、智能NVR、VR/AR、智能座舱等应用领域。

投资建议:我们预计公司2021年~2023年收入分别为30.37亿元、41亿元、54.54亿元,归母净利润分别为6.16亿元、8.47亿元、11.46亿元,EPS分别为1.48元、2.03元和2.75元,对应PE分别为106倍、77倍和57倍,首次覆盖,予以“买入-A”投资评级。

风险提示:AIoT需求不及预期的风险;研发及新品推出不及预期的风险;市场竞争加剧的风险;上游材料涨价风险。

AIoT高景气,业绩大幅上升

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