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跌倒华为,吃饱苹果

发布时间:2021-08-30 06:11:23 所属栏目:物联网 阅读:

苹果又一次把华尔街吓坏了。

先前我们提过,苹果在2020年的疫情里逆势增长,把一众不看好分析师的脸都打得老肿。在2021年第一季度,苹果业绩再创出历史新高;在疫情渐渐缓和、以及最大对手华为受到限制的情况下,一众分析师对苹果新一季度也相当看好,本来估计最多会出现32% 的巨大增幅。

但没想到仍然是低估了苹果的吸金能力。

在2020年第二季度,苹果再创历年第二季度的业绩新高,并创出了自2012年以来的最高增长率。

惊人的增长率

先来看看概况;苹果在这年度,所有关键的业绩指标均超出华尔街预期,几乎可以说是毫无死角。

跌倒华为,吃饱苹果

营收高达895.8亿美元,而由于毛利和运营利润也达至新高,所以苹果本季度的盈利能力也同样创出第二季度的历史新高。历史新高并不吓人,吓人的是营收金额已远高于前年(2019年)的第一季度,而毛利润和运营利润,更高于去年(2020年)的第一季度。

要知道苹果历年的第一季度(九至十二月),属苹果最旺的一季,往往一个季度就占了苹果全年营收大约40%;而每年的第二季度(一至三月)业绩,往往就会大幅下滑,出现约40% 左右的环比下跌。

可是苹果这一季度的盈利能力,居然比去年的旺季还要赚钱。

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苹果历年业绩(2012~2021),请注意这里仅罗列第二季度的业绩。

关于苹果的利润率,有两点相当值得一提。首先,苹果的毛利率,在2012年以降一直相当稳定地保持在38%~40%,但今年却出乎意料地飙升4.2%,突破40% 的大关。其次是先前Odin曾提到,苹果近年研发支出激增,一直挤压著其运营利率;但没想到本季度的利润率止跌回升。

荣耀的赵明曾说,中国硬件公司综合硬件净利润率能够达到5%的公司,可以说是凤毛麟角,但苹果的硬件毛利率已进一步增长达到36.1%,而运营利率高达30.7%。

想象一下,苹果的吸金能力有多可怕。

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苹果历年业绩同比(2012~2021)

更惊人的是增长率。从上图可见,在2012年以降,苹果的增长明显放缓,近年虽然重拾增长动力,但仍然只是10~20% 左右的同比增幅。不过,本年苹果营收增幅达到53.7%,运营利润增长达114%。这个增幅是自苹果在2012年以来,最大的一次增幅。

为什么苹果这一季度实现如此惊人的反弹?我们先前提到,去年1~3月全球各地分别爆发疫情,所以去年同期苹果的业绩其实不算很理想,特别是iPhone业绩更出现同比下降,逼使他们急忙在二月发出盈利警告。但本季全球疫情开始缓和之外,消费市场略有改善,使业绩出现大幅增长。

另外,还有两个原因:苹果各项业务的大爆发,以及大中华地区的快速增长。

各项业务大爆发

首先我们看看苹果各项业务的表现。

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苹果历年业绩(2012~2021)(百万美元),请注意这里仅罗列第二季度的业绩。

第一个关键,在于iPhone业绩大幅反弹(上图),增长率高达50%,是2012年以来最高的增幅。为什么iPhone突然在本季度大爆发?库克在财报里归功于5G的换机潮 (I do think that the 5G cycle is important)。Odin无法判断5G对iPhone销量有多大影响,但估计我们先前提到iPhone 12延期,也会一定程度上使iPhone的销量旺季,往后略为延后,导致本季度iPhone 12的销量大爆发。

但更有趣的情况,是iPhone的销量和平均售价。

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iPhone历年销量与平均售价(2012~2021),请注意2019年以后的数据,均基于IDC的报告。

在苹果发表本季度财报不久,多家调查机构也发表了本季度智能手机销售数据,IDC预计iPhone销量约5520万台,同比增长50.4%;而Canalys预计增幅较低,约为5240万台,同比增长41%。Odin以较乐观的IDC数据作为基础,计算iPhone的平均售价;尽管IDC的基数较高,但本季度的iPhone的平均售价竟然高达868.44美元,是iPhone发表以来的历史新高(上图蓝线)。