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丰巢开曼融资4亿美元?但快递柜依然不是个好生

发布时间:2021-01-24 02:14:26 所属栏目:物联网 阅读:

  丰巢融资了,确切的说是丰巢开曼融资了。

  1月7日,顺丰控股发布公告称,为了支持参股公司Hive Box Holdings Limited(“丰巢开曼”)持续扩大加深网络布局、快速抢占快递物流最后一公里的优势区位、为客户提供更加优质的服务和体验,董事会同意丰巢开曼向投资方发行483,574,899股普通股融资4亿美元、同意丰巢开曼新增预留69,613,360股普通股用于员工股权激励、同意公司放弃丰巢开曼的优先增资权。

  这则公告背后的几个信息:

  1.丰巢开曼与丰巢科技的关系

  2019年丰巢股权重组,丰巢开曼通过协议控制方式控制丰巢科技。丰巢开曼作为境外融资平台,是顺丰控股股东明德控股的境外子公司,王卫是丰巢开曼的实际控制人。

  2.顺丰控股的角色

  根据公告,丰巢开曼原股东不参与新增股份认购。本次交易完成后,顺丰控股对丰巢开曼的持股比例将从10.06%稀释至8.73%。不过值得注意的是,企查查显示,在丰巢在境内对应的主体深圳市丰巢科技有限公司中,顺丰系通过多家公司持有大多数股份,王卫为其最终受益人。

  这种稍显复杂的关系与角色,原因在于丰巢所搭建的VIE架构。所谓VIE架构,即不通过股权控制实际运营公司而通过签订各种协议的方式实现对实际运营公司的控制及财务的合并。从普遍认知上看,一般将丰巢视为顺丰系的丰巢——这也是在经历了之前通达系退出丰巢,丰巢收购中邮智递调整之后的结果。

  3.融资于顺丰的意义

  值得注意的是,顺丰控股此次放弃了对丰巢开曼的优先增资权,其称是综合考虑本次交易对于丰巢开曼的影响而做出的审慎决策。

  当然,也诚如顺丰控股所言,虽然其放弃了优先增资权,但是“本次交易有利于公司最后一公里无接触配送战略的加速实施,增强公司核心竞争力,符合公司的战略发展”,也以利于其持续扩大加深网络布局,快速抢占快递物流最后一公里的优势区位,为客户提供更加优质的服务和体验,提升末端效率。

  4.关于丰巢开曼的估值

  根据顺丰控股公告,本次交易定价是丰巢开曼与投资方本着公开公平原则友好协商的结果,过程中综合考虑了智能快递柜市场发展潜力、丰巢开曼市场地位、格口数量、运营效率等因素,最终确定丰巢开曼本次投前估值为30亿美元。

  而在2020年5月,与中邮智递的重组交易中,丰巢开曼100%股权投前估值为82.62亿元,投后估值为113.64亿元,这也意味着差不多半年时间,丰巢开曼的估值上升了80亿元左右。(按1美元=6.475人民币人民币计算)

  5.丰巢开曼的主要财务指标

  2020年前三季度,丰巢开曼实现营业收入约为14.6亿元,亏损约8.46亿元。截至2020年三季度末,丰巢开曼总资产约139.6亿元,总负债55.6亿元,净资产约84亿元。

  由于2020年第四季度财务情况未计入,于是不太好对比2019年情况。但是可以确认的是,丰巢开曼资产在增加,但依然在亏损,换句话说就是仍处于烧钱铺市场的阶段。

  既然是这样,丰巢开曼为何估值依然在攀升?本文总结为四个原因:

  其一、市场需求旺盛

  近几年,中国快递业务量高速增长。数据显示,2019年主要城市布设智能快件箱已达40.6万组,新增13.4万组,增幅接近50%。疫情之下,作为无接触配送的载体,智能快递柜迎来发展契机,安信证券曾发布报告表示:快递柜市场有望迎来需求爆发。据其统计,2019年快递入柜率仅约10%,预计到2023年将达到30%,即2023年快递箱保有量超200万套,设备市场规模超500亿元。

  除此之外,国家邮政局亦曾指出,要加快推进智能快件箱(信包箱)建设。而且就快递市场而言,在今年1月份召开的2021年全国邮政管理工作会议上,国家邮政局预计2021全年邮(快)件业务量完成1219亿件,其中,快递业务量完成955亿件。不仅如此,面向未来,国家邮政局还提出要构建日处理超10亿件、服务超10亿人的寄递网络。这样的业务量,这样的网络,绝对不是靠快递员送货上门这一个场景能支撑的,一定是入户、入柜、入站等多个场景才能完成的。

  其二、丰巢独特的地位

  事实上,这样的需求快递企业也早有洞见,丰巢的诞生也是谋局于此的结果。2015年6月6日,顺丰、申通、中通、韵达、普洛斯5家物流公司宣布投资5亿元成立丰巢科技。其中,顺丰持股35%,申通、中通、韵达各持股20%,普洛斯持股5%。但是到了2011年6月,申通、韵达发布公告宣布不再持有丰巢科技的股权。加上此前已经撤出的中通,“通达系”全面退出丰巢,王卫通过旗下公司则持有越来越多股权。

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