快递行业

财华洞察顺丰还有梦想

发布时间:2021-09-03 04:31:43 所属栏目:快递行业 阅读:

已经暴了雷的"快递茅"近日公布了3月份的经营数据。3月公司速运物流业务收入为137.92亿元,同比增长13%;供应链业务收入8.38亿元,同比增长80.22%。两者合计,顺丰3月收入同比增长15.85%,业务量同比增长29.01%。

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较之前两月,顺丰速运物流业务增速有所下滑。2月份,公司速运物流收入为106亿元,同比增长22%;1月份速运物流业务收入为156亿元,同比增长40%。按顺丰解释,去年3月份,公司支持抗疫和复工生产,坚持提供服务,防疫物资和线上消费品寄递高速增长,业务量同比大幅增长93.45%,导致同比基数较高。

人倒霉的时候,喝凉水都会呛到。

放在以前,顺丰这样的增速叫稳健增长。但自从顺丰放出了一季度的盈警之后,现在这就变成了用利润换市场。

回顾4月9日,顺丰预告其第一季预计亏损9亿元至11亿元, 去年同期公司录得净利润9亿元。也是从4月9日开始,顺丰全然没了"快递茅"该有的样子。是日顺丰股价一字跌停,第二日跌9.4%,放量成交111亿元,之后便一直磨底震荡。

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第一季前三个月的经营业绩悉数公布,顺丰的营收增长原来都是以牺牲利润为代价的。一夜间从行业大白马位置上跌落凡尘,顺丰还将至暗多久呢?

1、外患:不怕亏钱的极兔

在业绩快报中,顺丰将第一季的巨亏原因归结为五点:

为扩大市场份额,继续加大新业务的前置投入;

因速运多环节出现产能瓶颈,为保障时效和服务稳定性,从去年四季度开始增加临时资源投入以承接增量,致使去年第四 季度和今年第一季度成本承压;

重新审视各业务线资源投放,融通速运动网络、快运网络、仓储网络及加盟网络场、线等资源,造成资源重复投放;

春节期间不打烊,第一季给予一、二线在岗人员补贴创历史新高;

同行在部分区域春节不打烊的安排,分化了部分散单业务,时效件中散单业务增长低于预期;特惠专配业务量增长迅猛,下沉市场电商需求旺盛,导致存量客户中的经济型业务增长较快,公司电商件毛利承压。

以上五点原因中,外界最关注的是第五点——因为只有第五点原因的影响是长期性的。

"快递茅"顺丰,死于2021年春天的行业内卷。顺丰利润被内卷卷走,其实早有迹象。3月,顺丰单票收入同比下滑12%,2月下降17%,1月下降12%。但由于同期公司快递量上去了,故开始大家都不以为意,直到大家发现顺丰不断遭到挤压的毛利已不足以覆盖经营费用,行业大白马顺丰已摇身一变,变成已经爆炸的大雷。

顺丰旗下有三大主要服务,时效件、经济及仓储产品、快运件等。时效件包括顺丰即日、顺丰次晨及顺丰标快等快递服务;经济特惠件平均2-4日内到达;快运则包括重货包裹(20-100KG的C端大件电商和B端大件包裹)、整车直达等服务。

一般而言,时效件为商务件居多(但不排除高端电商客群亦会使用时效件服务)。而经济件则主要面向普通电商件市场。

按照公司划分,时效件及经济特惠件归属于速运分部(还有冷运等产品物流服务),快运件归属快运分部,最后其他分部包括供应链、同城配送等其他业务及未分配部分。2020年,速运分部净利润为90亿元,净利率6.74%;快运分部则录得亏损9亿元,净利率为-4%;其他分部净亏损11亿元,净利率为-6%。

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因为速运分部内没有再细分时效件和经济件各自情况,故无法判断2020年顺丰的电商件业务是否在是亏损(顺丰商务件的利润率高于电商件)。只可以肯定的是,除了速运业务,顺丰的其他"新业务"都在亏损。

在年报中另一个值得留意的趋势是全国快递平均单价在行业同质化竞争的情况下,全国快递平均单价已连续十三年下降。2007年,快递业务的平均单价是28.5元,至2020年单价已被压缩至10.55元,跌幅超50%。

而身处行业的顺丰2020年速运物流业务(除供应链外的所有物流服务)票均收入为17.77元,同比下降19%。

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如上文提到,进入2021年,顺丰的速运物流业务单票收入继续下降,并击穿了顺丰的盈亏平衡线。