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物流业迎洗牌期 福佑卡车拟入局上市

发布时间:2021-09-01 04:07:33 所属栏目:快递行业 阅读:

本报记者 陈燕南 童海华 北京报道

向美国证券交易委员会递交了招股书已近两个月的福佑卡车,如今依然无正式上市的消息。

据了解,5月13日,福佑卡车就已递交了招股书,证券代码为“FOYO”,拟纳斯达克上市,主承销商是高盛、瑞银和中金公司。而在其之后递交招股书的满帮集团却在6月22日抢先一步上市,成为“货运平台第一股”。

今年被看作是物流企业的上市大年,京东物流成功登陆港交所,安能、福佑卡车先后递交招股书,货拉拉、快狗打车等企业也有上市的传闻爆出,在资本的驱动下,国内物流行业或将迎来新的洗牌期。

面对不少新老玩家的入局上市,福佑卡车不得不加快了脚步。但是翻看其招股书发现,目前福佑卡车仍然属于亏损状态,2021 年一季度净亏损为 5450 万元,且存在大客户依赖症,最大的三家托运人贡献了55.8%的营收。

针对福佑卡车的具体上市时间、客户的集中程度较高、行业未来形势等问题,《中国经营报》记者致电福佑卡车方面,其工作人员表示之后会进行反馈,但截至发稿尚未得到回复。

存大客户依赖症

被投资人誉为“物流圈最懂互联网的,互联网圈最懂物流的”单丹丹在2014年建立了福佑卡车的前身福佑快运。通过多年的发展,建立了技术驱动的道路货运平台,实现托运人和承运人的连接,将整个道路货运流程数字化。依靠智能定价、智能调度和智能服务等技术手段,以预先定价将货运订单分配给平台上最合适的承运方,并实现实时跟踪,最终实现透明、高效、有保障、数字闭环的公路货运服务。

招股书显示,福佑卡车2019 年、2020 年、2021 年一季度其营收分别是 33.91 亿元、35.66 亿元、11.83 亿元,2020 年营收同比增长为 5.2%。盈利方面,福佑卡车 2019 年、2020 年净亏损分别是 2.34 亿元、1.16 亿元,2021 年一季度净亏损则为 5450 万元,较同期增长了 8%。还在亏损的福佑卡车目前还是靠融资输血。截至今年3月,公司经营性现金流约为-4565.8万元。毛利率低于物流企业4%~6%平均水平,为3%。

目前,福佑卡车以大客户为主的KA(Key Account)托运人业务占收入绝大一部分,并且公司的营收在很大程度上依赖于这些KA托运人。2020年,福佑卡车最大的三家托运人(即德邦物流、京东物流和顺丰快递)贡献了55.8%的营收;2021年一季度,这三家托运人贡献了45.3%的营收。此外,福佑卡车还与安得智联、百世物流、韵达快递、日日顺、大田物流、嘉里大通等知名企业进行合作。公司预计在可预见的未来,主要的KA托运人仍将占福佑卡车总营收的很大一部分,如果失去与这三家主要托运人的合作关系,将对福佑卡车的业绩造成重大不利影响。

有分析认为,虽然福佑卡车的大客户提供了较为稳定的收入,但是在需求的主动权上,福佑服务的是在公路货运上的大客户,需要相对忠诚的货运司机和更加有效率的调配手段,使得福佑卡车在货运市场没有更大的话语权。

同时,与小额订单相比,大额订单的支付周期较长,且平台为了吸引大客户,也需要在账期上给予一定的让步。托运方资金可能无法实时到账,但对承运人的分成却需要按时支付。所以,福佑卡车容易在资金上遇到短暂的“入不敷出”情况。

数据显示,2019年,福佑卡车的收入成本为34亿元,甚至超越了总营收额,占收入比重达到100.29%;2020年,福佑卡车的收入成本为34.58亿元,占收入比重96.99%。根据招股书解释,福佑卡车的营业成本构成中,包含了支付给货车承运人的报酬、需要缴纳的保险费、云服务成本以及其他成本,其中支付承运人的报酬占据了绝对比重。

福佑卡车承认自己在托运人方面也就是用户结构不足,所以在招股书中坦言,未来将使托运人基础多样化,并对基础技术设施进行投资和创新,不过这样一来势必将增加收入成本和运营费用,所以不能保证很快实现或保持盈利能力。天眼查显示,福佑卡车上市前一共经历8轮融资,有多家机构投资方参与。据招股书披露的信息,福佑卡车创始人单丹丹仅持有12.8%的股份。福佑卡车最大机构投资方是钟鼎资本,持有12.2%的股份。君联资本、中银、盈信资本、京东物流和经纬中国则分别持有9.4%、9.2%、7.3%、6.3%和5.2%的股份。有分析认为,福佑卡车创始人持有股份较低,或影响创始团队在企业发展方向上的决策。

迎行业转型阵痛期

目前,福佑卡车正在面临更多竞争对手的挑战,与此同时也面临着行业转型的困境。

数据显示,2020年社会物流总费用14.9万亿元,同比增长2.0%。社会物流总费用与GDP的比率为14.7%,与上年基本持平。其中,公路运输费用占社会物流总费用的50.2%。整车运输市场是公路货运市场中最大的细分市场,预计2025年市场规模将从2020年的3.8万亿元增长到4.5万亿元,复合年增长率为3.8%。