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跨过顺丰的中通能终成霸主吗?

发布时间:2021-08-30 08:14:53 所属栏目:快递行业 阅读:

跨过顺丰的中通能终成霸主吗?

  当上游电商如阿里的“天网”菜鸟和京东的“地网”京东物流逐渐深入布局,包括中通在内的“通达系”能否独善其身?

  一点财经 刘书艳|作者

  严   睿|编辑

  中通快递正在成为市场上可以比肩顺丰的行业龙头公司。

  上市以来,中通快递给人的感觉就是会赚钱,特别会赚钱。从一家不起眼的快递公司到行业龙头,连续四年稳坐行业市场份额榜首,净利润与顺丰基本持平,中通的财报数据一次又一次让人感叹和惊讶。

  2019年全年,中通快递营收同比增长25.6%至221亿元人民币,全年净利润则同比增长29.2%至56.71亿元,与顺丰控股(002352,股吧)同期净利润57.97亿元仅差出一个“小目标”,但顺丰当年度的营收规模却高达1122亿元。

  漂亮的财务数据使得中通获得了资本市场的热情追捧,不仅得到“上游”阿里巴巴的增持,还不断招徕各路国际投资机构的垂青。

  四年前在纽交所上市的中通快递(NYSE: ZTO)的总市值眼下已达255亿美元(约合1824亿元人民币),超过韵达股份(002120,股吧)(002120.SZ)、圆通速递(600233.SH)、申通快递(002468.SZ)、百世集团快递(NYSE:BEST)的总和,已经迫近2057亿元的顺丰控股。

  然而,差不多同期上市的中通在美股市场这四年始终是拾阶而上,即便美股遭遇历史性的熔断也没有妨碍中通向上的趋势;相比之下,在A股借壳上市的顺丰,四年来股价却是在起点附近原地踏步。

  到底过去的四年多时间发生了什么,让中通与顺丰的市场占比发生了反转?到底是什么原因,让此前在通达系都只是小弟的中通迅速成长为民营快递业的大哥?这家不热门、不起眼、很低调的公司,到底凭什么?

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  机构增持的背后

  中通已经成为资本市场上的香饽饽。

  日前中通向美国SEC递交的20-F文件显示,截至2020年3月31日,中通快递董事长赖梅松持有中通快递27.3%股权,有78.4%的投票权,为大股东;阿里巴巴持股为8.7%,拥有2.6%的投票权,为第二大股东。

  而去年同期数据看,最大股东赖梅松持有中通快递27.1%股权,第二大股东中通快运董事长赖建法持股为8.4%,阿里巴巴为第三大股东,持股为7.3%。

  可以看出,过去一年时间里,阿里巴巴持股增加了1.4个百分点,并成为中通快递的第二大股东。

  国际机构投资者中,看好中通的就更多了。曾多次表示看好中国资产的桥水基金在今年一季度也加仓了中通,中通快递获得了其82%的大幅增持。

  擅长投资消费、医疗、企业服务、TMT四大行业的高瓴资本,今年第一季度重新回归中通快递,持仓1亿美金;景林资产也买入中通快递,持仓0.22亿美金。

  高瓴资本一直在全球范围内布局优势行业里的龙头公司。在美股市场,高瓴资本则重仓投资电商行业,对阿里巴巴、京东、拼多多三个公司共投资12.97亿美金。国内电商的蓬勃发展带动了国内快递行业的高速发展。

  因此,高瓴资本等大牌投资机构看好国内快递业是很好理解的。在机构投资者眼中,以卖苦力著称的快递业公司却是一匹大白马。

  中通快递过去5年是一家资本回报率为18%左右、营收和利润同比复合增长30%的公司,怎么看,这种财务模型的公司都是优质的价值成长股。

跨过顺丰的中通能终成霸主吗?

  中通快递上市后的股价走势

  中通怎么就成了抢手货?成为机构投资者手中优质投资标的背后,是中通近十年来市场占有率的不断抬升。

  据公开数据显示,2012年的民营快递业老大顺丰市场占有率为20%,而中通市场占有率为6%。但是此后,中通和顺丰在快递业井喷的洪流中走出了两条截然不同的曲线,位置相互颠倒。

跨过顺丰的中通能终成霸主吗?

  顺丰与中通的市场份额变化

  在2014至2016年期间,中通分别超越顺丰、韵达、申通、圆通,爬到业务量规模第一名的位置,并保持至今。

  成为行业第一后,中通的收入及业务量增长始终保持在双位数的增长:2019年包裹量和收入分别为121.21亿件和221.1亿元,2016-2019年复合增长率分别为39.5%和31.2%。

  截至2020年5月29日,中通市值为255.71亿美元,以此计算,其实际控制人赖梅松的身价约为70亿美元,是一个妥妥的低调富豪。