快递行业

顺丰一季度巨亏,股价大跌,优等生为何交出糟

发布时间:2021-08-29 18:07:50 所属栏目:快递行业 阅读:

文:梁伟石丹

白马股顺丰骤然巨亏,一时间引发了广泛关注。

4月8日晚间,顺丰控股(002352.SZ,以下称顺丰)发布了2021年第一季度业绩预告。财报显示,今年一季度,公司预计亏损9亿元至11亿元,而2020年同期疫情之下顺丰却是盈利9.07亿元。4月9日顺丰开盘跌停,当日报收72.72元/股,截至4月21日收盘,其股价为63.67元/股,较今年2月18日创下的124.7元/股的历史新高点,顺丰股价下跌48.9%。

在3月17日披露的年报中,顺丰还是那个优等生的样子——2020年实现营业收入1540亿元,同比增长37.3%;业务量81.4亿票,同比增长68.5%;归母净利润73.3亿元,同比增长26.4%;扣非归母净利润61.3亿元,同比增长45.7%。

4月9日,顺丰创始人、董事长王卫亲自向股东道歉:“首先跟股东做一个道歉,因为我认为第一个季度真的没有经营好。”

顺丰因何亏损了呢?在4月9日的业绩预告中,顺丰给出了五个理由:

一是加大新业务开拓及资源投入;

二是为应对业务量激增租用高成本的临时资源;

三是资源整合过程中存在重叠投放;

四是员工不回家过年,员工补贴创新高;

五是超低价“特惠专配”业务量增长迅猛,电商件毛利润承压。

亏损的背后

在3月份顺丰举办的2020年度业绩发布会上,相关负责人在谈及未来的经营举措方向时,首次提出了“四网融通”的概念。“四网”主要是指顺丰大网(直营时效网)、丰网(瞄准下沉电商件市场、采用加盟模式)、快运网(顺丰快运+顺心捷达的大件网)和仓网。

四网融通的整体思路是:两端分,中间合。客户接触端按服务性质和标准不同区分,直营和加盟区分。中间场地融通建设,大网、丰网、快运、仓网的场地尽可能物理上同园区,三四线城市货量少的地方,各产品线可以统一一个场地,集散点共建;但小件、大件将分区操作,改变大小混合的状况,提高小件中转处理效率;线路上支线、干线端融合,合并发车,能够拉直线路、晚班车提前,做到线路车辆装载率和时效的提升。与此同时,借力频次的提升,加固快运服务时效护城河,而丰网不覆盖的区域,通过大网兜底实现效益最优。

发展至今,“四网融通”对顺丰的战略意义是怎样的?打造“四网融通”的机遇是怎样的?最大的考验又是什么?

物流行业专家杨达卿向《商学院》记者表示:“数智化升级和数智化设备设施、航空货运等投入,都是顺丰前瞻性布局。生态协同是综合性物流企业制胜关键,四网融通利于顺丰优质资源的战略性协同。”

“四网融通关键在融通,融是跨界的有机融合,通是生态资源的通达,或是基于数智化竞争环境下的全盘考虑,强化直营模式与加盟模式的优势互补,强化生产服务和生活服务的资源联通,强化运输与仓储的高效联动。这些基于新的竞争形势的积极应对,有许多不脱离主业的创新变革。在一定程度上考验顺丰的管理模式,建立适应生态一体,同时核心竞争力不被削弱的服务。”杨达卿说。

贯铄资本CEO、快递行业专家赵小敏向《商学院》记者表示:“为了抢占市场份额,一些电商与快递企业都在加速。目前,顺丰打造‘四网融通’,是比较好的时机。‘四网融通’最大的考验是协同度与团队的执行力度。”

顺丰业务稳固的基本面优势在于时效件(以商务客户为主,对于时效和服务有极高要求的快件),稳定、高效、安全基本是商务件的必选,一直为顺丰贡献了很高的利润空间。

对于顺丰一季度亏损,各种市场传闻四起,试图解释这一意外事件。其中,有观点认为,由于转换电子发票、电子合同,用于顺丰配送的企业订单大幅减少。

对此,赵小敏认为,电子发票、电子合同并不会对顺丰业务造成太大影响。

从电子发票2012年开始试点,到2019年底全国统一的电子发票公共服务平台建成,国家加快电子发票的推广应用,这一进程是不断推进发生的,影响并不会突然爆发式体现在今年的某一个财季。

抢夺电商件

时效件是顺丰的基本盘,也是其区别于其他快递公司的起家之道。凭借着客单价更高的时效件,顺丰稳居高端赛道。

以往专心做高端件的顺丰开始降维切入中低端,抢占经济件市场。2019 年 5 月,顺丰向电商件发起进攻,推出了电商特惠业务。

杨达卿告诉记者:“中国快递物流的主流企业,正在从消费物流向产业物流发展,适应头部电商从消费互联网向产业互联网的转变,包括百世、中通都在探索向供应链服务提升。在这个过程中,如果缺乏规模化的数据沉淀,或影响快递企业掌握供应链全链路信息,影响供应链深层服务。”

电商件一直是快递企业的重头戏。有数据显示,快递企业超过80%的业务量来自各大电商卖家。近年来,得益于我国电商市场的飞速发展,我国快递年业务量以每年递增100亿件的速度持续快速增长。国家邮政局预计,2021年我国快递业务量将超过950亿件。

电商件本来是三通一达的天下,后面又出现了菜鸟、京东物流,在布局电商的同时,也不断冲击顺丰的高端客户。

互联网分析师庄帅表示:“顺丰进入到电商件的时间太晚了,不仅比不过三通一达,还赶上了拼多多、京东入局的节点,腹背受敌。原有的优势被大大削弱。”

进入中低端市场,顺丰的机遇与挑战分别是什么?顺丰如何快速抢占电商件市场?对此,顺丰未作回复。

顺丰在对外公布的亏损原因中提到,今年以来,企业经济型业务增长较快,电商件快递毛利承压。

赵小敏表示:“顺丰抢占下沉市场,主要采用产品驱动的方式,之前推出特惠件,今年还要加速‘丰网’投入。这会在一定程度上拉低其利润。但是这个市场蛋糕很大,所以是必须要做的一个事情。”

“顺丰电商件业务不像时效件业务那样优势明显。王卫一直强调的‘丰网’也在慢慢铺,收入限制增加,但顺丰做电商件业务是没错的,就看下一步如何控成本。”赵小敏说。

行业价格战

在顺丰重点布局的电商件市场,价格战一直存在。

2020年4月,极兔快递在全国起网,据国信证券的报告,半年多的时间,日均单量接近千万。

日前,义乌邮政管理局下发给百世快递、极兔速递的警示函,要求其不得用远低于成本价格的方式进行倾销。因“低价倾销”且整改未达要求,百世快递、极兔速递部分分拨中心已停业整顿。

近日,多家快递公司公布3月快递业务主要经营数据,值得关注的是,已公布的公司3月快递产品单票收入均呈下降态势。

顺丰公告称,3月速运物流业务完成量8.76亿票,同比上升29.01%;单票收入15.74元,同比下降12.12%。圆通速递(600233.SH)公告称,3月快递业务完成量为13.48亿票,同比(较上年同期)上升59.20%;快递产品单票收入2.25元,同比下降11.03%。韵达股份(002120.SZ)公告称,3月快递服务完成业务量15.16亿票,同比增长54.69%;单票收入2.19元,同比下降13.44%。申通快递(002468.SZ)公告称,3月快递服务完成业务量9.07亿票,同比上升61.74%;单票收入2.25元,同比下降27.65%。

互联网分析师丁道师认为,单票收入的降低,一方面说明为扩大市场份额,快递企业给用户更多的让利。单票收入降低,以求订单总量增长;另一方面与行业竞争不无关联。

杨达卿表示:“价格战是一种常规竞争武器,每个企业都会用,但价格战前提应该是一个企业基于优化管理,或者科技创新,实现了整体成本降低,依此用价格战让利给客户,换得规模效益,这是良性的价格战,应该被允许。但如果企业缺乏上述支撑,纯粹为价格战而打价格战,带来的是竞争秩序混乱和生存环境恶化,不应该被鼓励。”

“目前的快递价格战需要刹车,中国快递要竞争的企业是美欧的FedEx等先进企业,不是印尼的极兔速运。中国快递参与全球竞争的武器不应是低价,应是先进的全货机和高品质服务。中国每年打价格战内耗的巨额资金,足够买很多货运飞机了。中国全国货运机队赶不上FedEx一家企业的机队规模,在中国快递巨头花上百亿资金打价格战时,欧美快递巨头等在用资金购买更先进的飞机和设备,我们的企业该反思了,我们的资本也需要反思,是否还要继续用投资怂恿穿透底线的恶性价格战。”杨达卿说。

赵小敏表示,“过去十多年由于电商的蓬勃兴起,快递行业迎来了高速发展。而有些企业错过了转型、升级与优化的最佳时机。上市以来,在相对高速成长、资金量非常充沛、融资环境非常宽松的时候,没有及时进行转型升级,以提质增效、降低成本。所以,目前来看,有些企业在价格战中比较吃力。”

“经过过去十多年的发展,价格战在今年有点儿加速衰竭的态势。我们预期,在二季度末三季度就应该会有减缓的情况出现,也基本上意味着价格战1.0版的结束。极兔参与到价格战,在某种程度上加速了价格战结束的进程。”赵小敏如是说。

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