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即时配送赛道鏖战犹酣!顺丰同城赴港IPO,“烧钱”仍难突围

发布时间:2021-08-28 02:12:16 所属栏目:快递行业 阅读:

出品:全球财说

近日,顺丰控股(002352. SZ)旗下杭州顺丰同城实业股份有限公司(简称:顺丰同城)正式向港交所递交招股书。

据顺丰控股(002352,股吧)公告,此次分拆上市将搭建顺丰同城国际资本运作平台,拓展子公司多元化融资渠道。此外,顺丰同城所募得资金将主要用于主营业务拓展及补充流动资金。

新赛道,老玩家

巨头们的烧钱游戏

近几年,快递行业的价格战已上升至白热化。

据相关统计,2020年全国快递平均单价为10.55元,同比下降10.6%。各公司平均快递单价均出现下滑,通达系企业单价降至2.2-2.3元,降幅高达20%-30%;顺丰快递平均单价为17.8元,同比下降18.9%。

而价格战的背后,往往伴随行业红利的消失。

在此背景下,顺丰一直尝试“破圈”试水新业务。但无论是“顺丰优选”、“顺丰E商圈”,还是顺丰重资打造的实体体验店“嘿客”都没有实现较好成绩。

相较之下,同城业务虽是追随行业热潮,但从业务关联性方面,亦或发展节奏上,都比较符合顺丰的整体调性。

那么即时配送赛道能成为快递企业的突破口吗?

虽即时配送是在近两年得以快速发展的新兴行业,但该赛道已显非常拥挤,成为各大巨头又一争抢的“大肥肉”。

除闪送、我达、UU跑腿等新兴即时配送企业外,传统快递企业以及各类电商、互联网巨头均已在此布局。

2016年,京东到家与达达合并;2011年,苏宁推出“苏宁秒达”;2019年,美团推出“美团配送”;同年,阿里巴巴饿了么旗下“蜂鸟”宣布单飞,顺丰同城也正式开始运营。今年,滴滴、哈罗、曹操出行等出行车平台也纷纷计划入局同城即时配送赛道中。

据艾媒咨询数据显示,2020年中国即时配送的用户规模已达5.06亿人。

不过,值得注意的是,目前即时配送市场已形成美团、阿里饿了么、京东达达三强格局,三者合计占据75%以上的市场份额。

显然,顺丰同城在这场烧钱圈地的鏖战中并没有占领先机。

骑手外包成本近50亿元

已超过同年营收金额

2016年,顺丰同城仅作为一个业务部门面世,负责同城即时配送服务。2019年起,顺丰同城单独剥离,进行独立化、公司化运作。截至2020年,顺丰同城已开拓了餐饮、商超、生鲜、服装、医药、3C数码、办公急件等配送场景。

2011年-2020年,顺丰同城的订单总数分别为7980万笔、2.11亿笔、7.61亿笔,年复合年增长率达208.7%。

随着营业规模的扩大,顺丰同城的收入也不断提升。报告期内,顺丰同城分别实现营业收入9.93亿元、21. 07亿元、48.43亿元,年复合增长率达237.67%。

使顺丰同城营收规模能如此迅速增长,与其玩命“砸钱”扩张市场不无关系。报告期内,顺丰同城呈持续亏损,分别亏损3.28亿元、4.70亿元、7.58亿元。

从成本结构来看,顺丰控股因众包骑手所产生的人力外包成本非常高,这也是致使公司大额亏损的主因。

招股书显示,报告期内,顺丰控股营业成本分别为12.24亿元、24.43亿元、50.32亿元。其中9成以上用于人力外包成本及雇员福利两项开支中。

2020年,光是向外包公司支付骑手的外包成本就用掉了48.60亿元,已超当年营收额48.43亿元。

即时配送赛道鏖战犹酣!顺丰同城赴港IPO,“烧钱”仍难突围

图片来源:顺丰同城招股书

招股书显示,截至2021年5月31日,顺丰同城注册骑手已超过280万名。

同时,顺丰同城的销售及营销开支、研发开支及行政开支也同样激增。报告期内,三项费用合计额分别为1.30亿元、2.42亿元、5.98亿元。

此外,顺丰同城近年也持续出现了经营性现金流为负的情况。2011年-2020年,公司经营性现金分别为-3.67亿元、-6.56亿元、-5.63亿元。

资产结构方面,截至2020年末,顺丰同城的现金及现金等价物为2.63亿元;由借款及租赁负债组成的即期债务为3.78亿元,由租赁负债组成的长期债务为2571.4万元;资产负债率为74.1%。

招股书显示,顺丰同城已经历A轮、A+轮及B轮融资。其中,B轮融资发生在今年3月,顺丰对其增资了4.09亿元,投前估值达90亿元。

即时配送赛道鏖战犹酣!顺丰同城赴港IPO,“烧钱”仍难突围

图片来源:企查查

经历多轮融资后,顺丰控股仍保持着对顺丰同城的绝对控制。招股书显示,截至今年6月21日,顺丰控股全资子公司顺丰泰森有权行使顺丰同城75.1%的表决权,为其控股股东。由于王卫是顺丰控股的实控人,因此王卫也被视为于顺丰泰森拥有权益的股份中拥有权益。

值得注意的是,顺丰同城与顺丰控股的关联交易在2020年大幅增加。